2024-11-21
第38周链上数据：美联储持续发出鸽派信号，真正的大资金流入何时来临？
本周回顾
本周从 9 月 23 日到 9 月 30 日，冰糖橙最高附近$66498，最低接近$62538，震荡幅度达到 6.33% 左右
观察筹码分布图，在约 62000 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。
•分析：
1.59000-63000 约 176 万枚；
2.64000-68000 约 102 万枚；
•短期内跌不破在 53000~57000 概率为 70%；
•其中短期内涨不破 71000～74000 的概率为 92%。
重要消息方面
经济消息方面
1.8 月 PCE 物价指数年率 2.2%，低于预期值 2.3%，低于前值 2.50%。
2.8 月核心 PCE 物价指数年率 2.7%，符合预期值 2.70%，高于前值 2.60%。
3.9 月一年期通胀率预期终值 2.7%，前值 2.7%。
4. 最新通胀数据显示，美国 8 月核心 PCE 物价指数月率录得 0.1%，为 5 月以来新低，市场预期为 0.2%；
5.8 月个人支出月率录得 0.2%，为 4 月以来新低，市场预期为 0.30%。
6. 鲍威尔曾表示，「通胀上行风险确实已经下降，就业下行风险已经上升；
7. 美联储理事沃勒估计，过去四个月的核心 PCE 年化率将低于 1.8%，低于美联储 2% 的目标。
8. 经济学家 Stephanie Roth 称：如果美国失业率上升到 4.3%（目前 4.2%），美联储可能会选择更大幅度的降息，基本预期是美联储将至少降至 3%（甚至在 2025 年底前）。
9. 对冲基金传奇人物大卫•泰珀：美联储必须至少再降息两到三次才能保持信誉。
10. 高盛首席财务官表示，大幅降息是新方向明确标志，软着陆似乎是共识，降息 50 个基点，被视为货币政策的一个重要转折点，为经济轨迹带来了新的一波乐观情绪。
加密生态消息方面
1.Keyrock 研究显示，今年发币时进行空投的代币中有 88% 的价格出现下跌，大多数会在 15 天内暴跌，三个月后，很少有代币能够产生积极结果，只有少数代币能够逆势而上，FDV（完全稀释市值）过高的项目通常难以维持发展势头，因为预期的上升空间变得有限。
2.Lookonchain 表示，过去一周 ETH 销毁量环比增长 163%。在 2023 年 1 月和 10 月 ETH 价格上涨之前，每日销毁的 ETH 都出现了激增的情况。
3.10x Research 分析称，如果突破 6.5 万美元水平，将意味着下行趋势的反转，第四季度可能会创下新高，中期反转指标目前已得到充分修正，表明下行趋势可能已经结束。
4.Lookonchain 数据，贝莱德过去 2 日增持 4460BTC，持有总量已达 36.2192 万 BTC，价值约 229 亿美元。
长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
•高质量抛压
•短期参与者成本
•美盘购买力
•阶段性存量顶部
（下图 高质量抛压）
从高权重的参与者表现来看，他们并没有发生太多的抛售现象。
这为市场排出了一个重大隐患。
（下图 短期参与者成本）
短期参与者成本正在往上提高，在逐渐接近 63,000 左右，价格附近可能会是一个心理铆钉区间，从行为金融学来解释，他可能是一个阶段性支撑。
（下图 美盘购买力）
美盘购买力重新开始焕发，这意味着在美国时区参与者，他们的购买比之前几周发生了重大的转变，而且在最近一周发生了较大的买入。
（下图 阶段性存量顶部）
阶段性存量顶部显示着大概价格在 70,000 左右；这意味着在这个价位可能是长期参与者愿意或者可能抛售的价格，但并不是长周期的顶部，可能是阶段性的。
所以在这个附近需要注意风险和市场的压力。
中期探查
•短期盈利百分比复合模型
•巨鲸综合得分模型
•稳定币供应量净头寸
•链上现货总抛压
（下图 短期盈利百分比复合模型）
绿色区域：短期高比率盈利区域
红色区域：短期高比率亏损区域
蓝线：积累系数
黄线：短期供应量
本模型从供应量的角度挖掘短期的盈利比率状况。
当前未处于极值点，可能短期筹码产生高抛压，或者活跃供应的情况未出现。
场内的短期供应量、积累系数有些许停滞，但仍处于上升趋势当中。
可能行情会面临一定程度的暂缓或者调整。
（下图 巨鲸综合得分模型）
巨鲸有些减慢进场节奏的痕迹。
（下图 稳定币供应量净头寸）
当前稳定币供应量仍在持续上升，可能场内会偏向于积累或者蓄力的阶段。
在购买力持续上升的情况下，可能场内未出现资金情绪下降的情况。
（下图 链上现货总抛压）
链上在此次上升过程中未产生过大的抛售压力。
可能接近于 2024 年 1-3 月份的大额买卖迹象未出现。
当前可能参与者会更谨慎，拥有耐心。
短期观测
•衍生品风险系数
•期权意向成交比
•衍生品成交量
•期权隐含波动率
•盈利亏损转移量
•新增地址和活跃地址
•冰糖橙交易所净头寸
•姨太交易所净头寸
•高权重抛压
•全球购买力状态
•稳定币交易所净头寸
•链下交易所数据
衍生品评级：风险系数进入红色区域附近，风险增加。
（下图 衍生品风险系数）
本周基本上与上周一致。轧空后，风险系数再次回到红色区域，单从风险系数来看，BTC 可能会在当前价格，同时也是短期持有者成本线附近整理后才会继续下一段行情。
（下图 期权意向成交比）
期权成交量少量下降，看跌期权比例少量增加。
（下图 衍生品成交量）
市场轧空后衍生品成交量回到底部区域。
（下图 期权隐含波动率）
隐含波动率无太大变动。
情绪状态评级：中性偏多
（下图 盈利亏损转移量）
本周市场情绪也基本与上周一致，市场轧空的同时，市场积极情绪 (蓝线) 触及短期极值，恐慌情绪 (橙线) 也并未因解套而进行抛售。
（下图 新增地址和活跃地址）
新增和活跃地址处于中高位水平。
现货以及抛压结构评级：BTC 中量流出，ETH 中量流入累积。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）
BTC 中量流出。
（下图 E 太交易所净头寸）
ETH 中量流入累积。
（下图 高权重抛压）
当前暂无高权重抛压。
购买力评级：全球购买力微量回升，稳定币购买力少量回升。
（下图 全球购买力状态）
美洲购买力结束流失状态，本周持续少量回升。
（下图 USDC 交易所净头寸）
USDC 交易所净头寸少量回升。
链下交易数据评级:在 60000 有购买意愿；在 70000 有抛售意愿。
（下图 Coinbase 链下数据）
在 60000 附近价位有购买意愿；
在 70000 附近价位有抛售意愿。
（下图 Binance 链下数据）
在 70000 附近价位有抛售意愿。
（下图 Bitfinex 链下数据）
在 70000 附近价位有抛售意愿。
本周总结：
WTR 公开实盘板块：
从 2024 年 2 月开始，每个月将固定公开资金实盘状况。
策略方面：稳健策略。
初始资金金额：24 万美金。
目前资金：25.8 万美金。
收益率：7.5%
七月新开 12 万美金新账户回撤：2%。
总共资金 43.1 万美金。
消息面总结：
1. 从上周四晚开始，美联储成员组团喊话，市场不断定价今年的降息幅度，鸽派的信号发出对于美联储降息进一步铺路。
2. 降息对于市场最大的影响是货币基金的储备，动摇货币基金的资金储备，从原来的池子流入到其他风险资产的池子里，这将是实打实的真金白银。风险资产的春天已经到来。
3. 通常情况下，牛熊来自于市场的信心，市场信心不足时往往阴跌不起，目前市场的信心来自于美联储的连续降息。
4. 从总体态度上来看，华尔街和美联储都非常希望尽快实行连续降息，今年底到明年都会有较大的降息幅度空间，可能比预想的要大一点。
5. 从根本上来讲，目前美联储给到的利率还不足以动摇货币基金市场，当持续加速降息的时，将动摇到货币基金市场，还会有第二轮大的资金持续流入。
链上长期洞察：
1. 高权重抛压没有发生太多的变化，反而还在降低，排除了市场一个重大隐患；
2. 短期持有者成本显示价格逐渐攀升至 63,000 附近，这可能是市场一个心理铆钉的支撑；
3. 美盘购买力在这周发生了重大的改变，产生了大量的正溢价效果；
4. 中短期存量顶部大概在 70,000 附近，关注此附近价格的风险和变量。
•市场定调：
市场正在复苏。
链上中期探查：
1. 买方群体有些许停滞；
2. 巨鲸速度放慢；
3. 购买力仍在持续积蓄力量；
4. 链上压力较低，大额买卖迹象未呈现。
•市场定调：
暂缓
当前行情可能速度暂缓，但场内仍在积蓄力量。
链上短期观测：
1. 风险系数处于红色区域附近，风险增加。
2. 新增活跃地址较处于中高位。
3. 市场情绪状态评级：中性偏多。
4. 交易所净头寸整体呈现 BTC 中量流出，ETH 中量流入累积。
5. 全球购买力处于少量回升状态，稳定币购买力少量回升。
6. 链下交易数据显示在 60000 有购买意愿；在 70000 有抛售意愿。
7. 短期内跌不破在 53000~57000 概率为 70%；其中短期内涨不破 71000～74000 的概率为 92%。
•市场定调：
市场积极情绪综合来看仍持续少量回升，购买力也在持续少量恢复，短期市场即使是调整也很难跌破短期持有者成本线 (63K)，整体中性偏多，下一段行情市场可能需要一个契机。
风险提示：
以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。
此报告为「WTR」研究院提供。